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地产:小周期景气度继续下行 荐5股

2019-12-04 18:31:56来源:励志吧0次阅读

地产:小周期景气度继续下行 荐5股 2017-02-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

整体成交情况:一二线成交绝对量恢复至节前一周水平根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示:

上周,整体成交环比上涨,一二线绝对成交量基本恢复至节前一周水平。分城市看,一线整体环比显著上升 %,除北京环比下降15%外,样本城市普遍大幅上行,其中深圳、上海涨幅分别达87%和74%。二线成交环比上升24%,样本城市除南昌环比下滑22%外,其余均上涨显著,其中南京涨幅超100%,东莞、宁波涨幅超70%。

分区域看,上周三大重点区域环比均显著上行,其中环渤海区域环比上涨14%,除北京外其他样本城市涨幅均超20%;长三角区域环比大幅大升65%,样本城市中南京、宁波、上海涨幅显著;而珠三角区域环比则显著上升 %,其中深圳、东莞涨幅明显。

整体库存情况:推盘力度逐步加大,库存总量继续下行上周,全国11大城市推盘节后逐步恢复,后半周推盘力度明显加大。

11城市库存指数继续微幅下行,但受成交回落影响,11个重点城市去化持续放缓。

本周观点:地产行业资金加速收紧,小周期景气度继续下行目前,地产行业资金加速收紧,尤其是房企融资渠道全面缩窄,加上如果后续销售持续回落,房企到位资金压力将进一步凸显。而按揭贷方面,尽管1月新增的中长期贷款创历史新高,但在银行逐步控制按揭贷总量的背景下,我们认为信贷放量不具备可持续性。与此同时,按揭贷利率方面,北京、天津、广州、珠海、杭州等多地逐步上调利率折扣,9折利率渐成为主流。按揭贷量控价涨将会对销售进一步形成压制,预计后续热点城市成交将持续回落。当然,在行业整体销售有压力背景下,龙头房企17年销售或将保持一定的增长(但增速较16年回落),从我们上周龙头房企调研数据来看,部分龙头房企17年平均预期销售增速在20%左右,集中度提升及并购加速是龙头销售增长的主要支撑。投资策略方面,行业资金全面收紧,加速确认了小周期景气度的下行,继续看淡主流地产股的系统性投资机会,于此同时,继续重点推荐关注房地产大资管的整体投资机会。

本周组合上周广发地产组合包括东百集团、嘉宝集团、阳光股份、中国国贸和阳光城。本周广发地产组合保持不变。

风险提示政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。

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