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平安證券PMI回落符合預期價格同比仍將承

2020-01-16 17:22:25来源:励志吧0次阅读

平安证券:PMI回落符合预期 价格同比仍将承压 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

2017年12月31日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:12月份制造业PMI为51.6%,较上月下滑0.2个百分点

平安观点:

12月PMI指数51.6%,较上月下滑0.2百分点,在12月供给端环保限产、需求端拉动动力边际走弱的总体背景下,本次PMI小幅回落符合预期,PMI供需分项也相应出现回落;限产背景再次推升原材料购进价格指数,但在基数大幅抬升之下,PPI同比增速仍将明显回落,价格效应继续衰减,由此工业企业利润增速预计将继续显著承压;本次PMI进出口指标的继续向好,全球经济回暖的大背景下,外贸情况继续走势乐观,但明年进出口指标也同样面临基数的明显上升,同比增速仍有所承压;12月大型企业PMI小幅上升,中、小型企业PMI下滑,且小型企业回落显著,不管是从PMI绝对水平还是从边际变化来看,大型企业景气程度明显高于中小型企业,当前经济运行结构性分化问题严重对PMI走势预测来看,供需两端的承压逻辑不变,预计2018年1月PMI继续回落至51.5%

12月制造业PMI下滑,供需两端均有下滑12月份制造业PMI指数51.6%,较上月下滑0.2百分点,本次PMI五个权重指标中除了供货商配送时间略有向好之外,其他四个分项均有走弱具体来看,重要分项指标中,首先供需两端双双出现回落,PMI生产指数较上月下滑0.3个百分点,降至54.0%,需求端新订单指数下滑0.2个百分点至53.4%;不过12月进出口分项指数进一步走强,新出口订单指数大幅上升1.1个百分点至51.9%,进口指数上升0.2个百分点至51.2%另外,PMI生产经营活动预期指数上升0.8个百分点至58.7%

大型企业PMI小幅上升,小型企业PMI明显回落分企业来看,12月份大型企业PMI小幅上升,中、小型企业PMI下滑,且小型企业回落显著具体来看,大型企业PMI小幅上升0.1个百分点至53.0%,中、小型企业PMI分别下滑0.1、1.1个百分点至50.4%、48.7%,不管是从PMI绝对水平还是从边际变化来看,大型企业景气程度明显高于中小型企业,当前经济运行结构性分化问题严重

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