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中国多领域数据印证经济下行稳增长压力料促

2019-07-08 22:43:04来源:励志吧0次阅读

中国多领域数据印证经济下行,稳增长压力料促政策放松

中国11月规模以上工业增加值同比增长7.2%,月固定资产投资同比增长15.8%,11月社会消费品零售总额同比增长11.7%,均较前月增速下行。工业增速回落主要受房地产和制造业私营部门投资拖累,稳增长的压力仍非常大。未来财政支出需要增加,货币政策也需进一步宽松。

中国国家统计局周五(12月12日)公布的数据显示,11月规模以上工业增加值同比增长7.2%,月固定资产投资同比增长15.8%,11月社会消费品零售总额同比增长11.7%,均较前月增速下行。统计局同时公布的月房地产开发投资同比增长11.9%,亦低于月的增速12.4%。

分析人士指出,工业增速回落主要受房地产和制造业私营部门投资拖累;即便剔除亚太经合组织(APEC)峰会期间限产停产的影响,稳增长的压力仍非常大。未来财政支出需要增加,货币政策也需进一步宽松。

民生证券宏观团队对中国经济增速状况的看法如下:

1、11月工业增加值同比增速回落至7.2%,低于一致预期7.5%。有APEC停工的瞬时影响,但主要还是经济内生下行压力较大,继续受房地产和制造业和私营部门投资拖累,经济高度依赖基建投资托举。

2、月固定资产投资回落至15.8%。分项看,房地产投资同比增速继续回落至12.4%。虽然环比上销售数据转暖,但高企的存量在建和待售面积意味着房地产投资短期还难见底。终端总需求不足,产能过剩的制造业投资在13.5%低位徘徊。经济政策转向稳增长,但基建投资力度虽维持高位(尽管较上月回落),但尚不够抵消房地产、制造业投资回落的合力。

3、月社会消费品零售总额名义同比继续回落至11.7%。 三公 消费和反腐的政策冲击仍在继续,但边际弱化,限额以上单位消费品零售额同比至2.4%。地产销售相关消费,建筑装潢外,家电、家具消费增速均随着房地产销售转好有所回暖。汽车消费大幅回落至2%,经济增速下降开始后周期影响居民消费。

4、过去是无基建、不复苏,现在是有基建也不一定复苏。房地产库存去化压力山大,投资短期未见底,制造业深陷产能过剩泥潭,外需稳而不强抑制了出口的空间。经济下行和通缩压力下企业的实际利率上升,出于存量金融风险防范的考虑,应加大货币宽松力度。经济短期判断应观察基建投资能否继续托举,中期判断应观察海外基建能否提升产能利用率。

澳新银行中国经济师周浩认为,经济总体还不理想,感觉仍然比较疲软。而在政府财政政策已经开始放松的背景下,央行此后或许要靠降准来推动进一步的宽松。该机构认为,中国四季度GDP可能在7.4%,但也有可能略高于此水平,不过这不改变中国经济增速整体趋向下行的大趋势。

澳新银行认为,中国央行有必要降准,年底之前可能性还是很大的,而事实上也应该尽快降。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为,7.2%的工业增速基本仍在正常范围内,但经济下行压力仍很大。虽然,11月还有APEC会议限产的影响,但即便剔除APEC的影响,稳增长的压力还是非常大的。

分析师认为, 有力度 的财政政策,意味着除了减税之外还需要增支,预计赤字率将提升到2.5%甚至更高;而货币政策未来肯定也是进一步宽松。他维持未来12个月最多可以有三次降息,六次降准的判断。

相关背景

上周,中共中央政治局会议表示,要保持宏观政策连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;主动适应经济发展新常态,保持经济运行在合理区间。相关观点在本周的中央经济工作会议上基本得到了重复和强调。

受国内需求疲软、国际原油价格大跌等影响,中国11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.4%,创五年来最低;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.7%,创近一年半来最大跌幅。更早的数据显示,中国11月出口同比增长4.9%,进口同比下降6.5%,均逊于市场调查中值;当月贸易顺差544.7亿美元,创历史新高,同比扩大61.4%。

另外,受产出和新出口订单指数下滑影响,中国11月官方和汇丰制造业PMI分别创八个月和半年新低,尤其中小企业经营持续恶化。这表明制造业扩张动能进一步放缓,经济下行压力依然很大

此前,中国物流信息中心副总经济师陈中涛表示,虽然中国四季度经济运行仍有下行压力,但目前经济运行中的积极力量正在蓄积,明年尤其是二季度以后经济运行有望转平稳,目前值得关注的问题是要防止出现 通缩 。

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