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交通運輸航運估值歷史低位基本面略顯平淡

2020-01-21 17:22:43来源:励志吧0次阅读

交通运输:航运 估值历史低位 基本面略显平淡 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

主要航运股二级市场表现从7月5大盘的触底开始到9月10日之间,上证综指累计上涨1 %,交通运输行业累计上涨15%,按申万子行业分类看,交通运输行业涨幅排名倒数第四,仅高于房地产、公用事业和金融服务,航运业累计涨幅21%,跑赢交运板块6个百分点,跑赢大盘8个百分点;目前看,航运业估值水平依然位于历史较低水平,但是行业整体基本面仍略显平淡,缺乏股价催化剂;干散货行业-继续维持中性评级四季度为干散货运费的旺季,但是今年的四季度市场要面临两个问题,首先年内应交未交订单运力依然很大,其次需求端略显疲弱,且未来的需求要面临国内钢厂限产等不确定因素,维持之前观点,短期内给予行业中性评级;集运业-短期季节性回落,长期维持推荐从SCFI指数看,欧地航线以及美西美东航线运费在8月份都表现出回调的态势,行业量价的季节性回调预期将持续,长期继续看好行业的景气程度,维持上月月报中的观点,不确定因素包括两个,其一欧美经济复苏的反复,其二超巴拿马型船的大量订单运力;油轮行业-短线推荐从运力看,最新的数据显示7月份VLCC运力交付有所加快,8月份主要油轮船型运费均出现明显回调,最新的9月份运费数据也同样维持在年度低位,今年剩余时间内,油轮行业面临两个不确定性因素,其一是美国原油高位库存迟迟得不到回落,其二,运力增速目前来看高于预期,主要是拆卸量远未达预期;但是我们仍然相对看好油轮的四季度旺季,主要是由于油轮运费对需求更为敏感;

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