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渤海证券A股市场专题策略并购重组每日简报20100510

2019-08-14 17:05:27来源:励志吧0次阅读

渤海证券:A股市场专题策略 并购重组每日简报(20100510) 2010-05-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、准备金率上调和主权债务危机的双重利空导致沪深300指数重挫7.52%5月3日-7日,受存款准备金率上调和欧洲主权债务危机的双重利空打压,A股市场缩量加速下跌,上证指数和深证成指分别下跌6.35%和9.10%,连续第5个交易周以下跌收盘,分别创下2009年5月27日和5月23日以来的周K线收盘新低;沪深300指数下跌7.52%,是2009年2月27日当周以来的单周最大跌幅。

以流通市值加权平均计算的一级行业指数涨跌幅看,采掘、地产、黑色金属、家用电器和化工等权重板块跌幅最大,采掘跌幅13.09%,金融服务下跌6.64%;农林牧渔、医药生物和电子元器件小幅上涨,涨幅分别为5.46%、1.25%和0.33%。

以整体法,上年财报计算的沪深300指数成分历史PE比较看,15倍以下为大底部区域,中长线看具备较好的安全边际和投资价值。

2010年沪深300指数成分PE15倍以下为大底部区域,以2010年全年业绩增速15%-20%之间作预测。

以15倍以下为大底部区域计算,沪深300指数对应2654点-2769点之间;如果PE恢复到20倍的正常水平,沪深300指数对应3539点-3692点之间;如果PE恢复到22倍以上的水平,沪深300指数对应3892点-4062点之间。

二、影响并购重组的重要资讯点评2.1、英国保诚人寿拟并购AIG亚洲业务分支友邦保险AIA一波三折1日,保诚集团宣布同意以355亿美元的价格收购美国国际集团(AIG)旗下美国友邦保险公司在亚洲的寿险业务,355亿美元的价格包括250亿美元现金以及105亿美元的股票和其它证券。为了完成这次收购,保诚将通过增发新股的方式来筹集高达200亿美元的资金,成为英国历史上最大的增发新股记录之一。保诚人寿执行长谭天忠近日积极游说AIG,把出售友邦的355亿美元价格砍掉10%,但AIG并未妥协。

8日,市场传出这笔交易一波三折,保诚人寿执行长谭天忠可能地位不保,大股东已经启动罢黜谭天忠。

Neptune投资管理集团创办人季芬表示,他已组成保诚行动小组,争取10%股东的支持,以在5月27日股東大会上对谭天忠发起不信任投票动议,Neptune持有5000万英镑的保诚股票。

三、A股公司的并购重组方案点评近期非公开发行股份购买资产的重大资产重组的公司公告比较少,表明产业资产对于通过上述方式增持上市公司股权的意愿并不强烈。在市场连续暴跌的背景下,可操作的市场机会也均为短线机会。

3.1、科达机电(600499):以非公开发行股份和支付现金相结合的方式吸收合并恒力泰公司8日晚间,科达机电发布收购报告书,拟通过向恒力泰公司全部股东以发行股份与支付现金相结合方式吸收合并恒力泰公司。吸收合并完成后,恒力泰公司全部资产、负债、业务、人员并入科达机电,恒力泰公司予以注销。科达机电、恒力泰公司所从事的主要业务均为建筑陶瓷机械制造与销售,属于建筑陶瓷机械装备行业。2008年、2009年、2010年1-3月恒力泰公司分别实现营业收入69998.72万元、82197.12万元和24525.36万元,分别实现归属母公司净利润6816.58万元、8105.88万元和2816.06万元。

以恒力泰公司净资产预估值约为95838.07万元为基准,增值率210.05%,科达机电向恒力泰公司全体股东支付对价的方式为:10000万元,由科达机电以现金方式支付;85838.07万元,由科达机电以发行股份的方式支付。科达机电发行股份的价格18.97元/股,发行股票数量约为4524.94万股。

方案提供异议股东的利益保护机制。将由科达机电(或科达机电指定的第三方)向科达机电的异议股东提供收购请求权,科达机电的异议股东有权以18.97元/股的价格将其持有的全部或部分有权行使收购请求权的股份。

方案提供盈利预测的保护机制。

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